融创回购要求引争议

最近，融创提出的让万达买回股份的建议引起了广泛关注。据内部知情人士透露，融创与万达并未签订回购股份的正式协议，且其提出的回购理由不够充分。双方的投资协议中没有业绩对赌条款，而且目前也没有出现需要回购股权的情况，这些因素导致这次回购事件引起了众多争议。

争议凸显了企业在投资合作中明确合同条款的必要性。若合同内容模糊不清，双方很可能产生纠纷，这不仅可能打乱企业的正常运作，还可能损害双方的合作关系。万达与融创的案例同样引发了业界对后续发展动向的高度关注。

首次战投引入三巨头

先前，万达集团吸纳了腾讯、苏宁、京东、融创中国作为其战略合作伙伴。这四家伙伴共同投入了340亿元人民币，购得了在香港H股退市期间，原股东所持有的万达商业股份中大约14%的部分。此举标志着万达商业管理集团在回归A股市场的征途中，进行了首次的较大规模融资活动。

腾讯控股集团注资百亿，掌握了万达商业管理4.12%的股份。这次投资标志着网络巨头与实体商业巨头的深度合作。投资者看重万达在商业地产的领先地位和品牌力量，希望通过合作拓宽业务版图，并共享资本增值的果实。

回购诉求与对赌协议

公告指出，苏宁易购责令大连万达集团出资50.4亿人民币用于股票回购。这一要求源自万达商管为上市而进行的第二次大规模引入战略投资者，同时签订了“对赌协议”。虽然“对赌协议”本意是保护投资者权益，但它也给企业带来了不少压力。

若企业未能达到既定标准，便可能遭遇股权被撤销的困境。万达这次遭遇的回购压力，凸显了在融资上市过程中对赌协议的双重影响：一方面，企业需要吸引投资；另一方面，对对赌条款的约束需保持高度警惕。

上市之路坎坷多

自2021年10月开始，珠海万达已向香港交易所递交了三次招股文件，具体时间分别是2022年4月、10月以及2023年6月。但遗憾的是，关于2023年上市的承诺并未实现，这使得万达承受了较大的回购压力。

企业上市之路颇为曲折，困难频现，受到众多条件的制约。珠海万达屡次提交招股材料，却始终未能如愿上市。这一状况不仅损害了公司的声誉和形象，还极大地削弱了投资者的信心，同时也给万达的财务状况带来了不小的压力。

新协议带来新转机

临近巨额回购到期，紧张时刻，2023年12月12日，万达官网公布信息，透露太盟投资集团与大连万达商管集团达成了一项新的投资协议。根据协议条款，太盟将与其他投资者携手，赎回期过后，由万达商管集团先行赎回，随后对珠海万达商管进行新的投资。

有些投资者选择离场，然而大多数人仍旧坚持投资万达。此外，还有新的投资者加入，其中不乏来自海外的投资者。这些新签署的协议不仅为万达带来了资金，还拓宽了其发展路径，从而增强了部分投资者的信心。

未来挑战仍需面对

9月25日，珠海万赢与大连万达携手，共同投资31.42亿元，顺利买下了碧桂园服务所拥有的珠海万达大约1.49%的股份。到2024年第三季度为止，大连万达商管实现了399.26亿元的营业额，这个数字比2023年同期有所提升。

资产已成功转换，新投资者已经加入，然而这并不意味着万达商管的所有困难都已不复存在。市场压力依然存在，珠海万达的上市之路仍需经受考验，股权结构的变动又带来了一系列新的挑战，这些问题万达必须逐一解决。我们还需持续关注万达在将来如何妥善处理这些问题。

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