贵金属研究员史蒂夫·圣安杰洛发表了文章。这篇文章揭示出美国黄金市场有重大变化。下面为你深入分析其中的缘由。

美国市场转变

2016年时，美国黄金市场处于盈余状态。到了2017年，情况发生变化，变成了赤字。史蒂夫指出，由于出口产生影响，2017年投资者对黄金的需求超过了供应量。过去多年，美国一直出口黄金，当时因其他资产表现良好，对黄金的需求较为平稳。如今需求超过供应，这种转变值得留意。

全球视角对比

史蒂夫专注于美国市场。然而黄金属于全球大宗商品。全球供需才是决定未来价格走势的更关键指标。仅依据美国市场去看待黄金供需状况是不全面的。国际市场存在诸多因素，而且这些因素复杂多样。全球各个地方黄金需求与供应的变动，都会对最终价格产生影响。

理论与实际差异

理论上，黄金跟其他资产一样，遵循供求经济规律。但实际上不是这样。期货市场影响非常大。所以黄金没办法简单按照这个规律来运作。期货市场有不确定性。还有人为操作因素。这就让黄金价格很难真实反映实际供求情况。

法案影响预期

最近通过了减税和就业法案，这是个重要因素。国会预算估计，此法案会在未来十年让美国债务增加14亿美元。从历史情况来看，面对通货膨胀时，黄金能当作财富储存以及对冲的工具。在该法案的影响下，可能会引发通胀，进而推动黄金价格上升。

期货市场问题

期货市场上，黄金合约所代表的黄金量，是实物的500倍。并且，这一数据处于不断变化中。这致使黄金价格存在被操纵的可能性，还缺乏实际的价格发现。合约交易没有实物支持，使得价格偏离基本面，进而造成了市场的虚假繁荣。

实物黄金需求

2014年中国开办了上海黄金交易所。该交易所进行实物黄金交易。其合约需要实物支撑。如此便避免了“凭空创造黄金”的情况。这表明人们或许更倾向于实物黄金。随着不信任法定货币以及期货市场的人数增加。收购实物黄金变得困难起来。不管期货市场处于何种状况。这都会促使价格上涨。美国出现了实物黄金亏空。在通货膨胀的情况下。在债务激增的情况下。在对法定货币不信任的情况下。黄金需求增加是必然趋势。