加密货币市场受宏观经济制约：当前挑战与未来不稳定性的深度思考-你的数字通用钱包

市场恐惧依旧

当下，部分关税已被取消。但是，加密货币和传统金融市场仍处在“极度恐惧”的状况之中。不管有没有政策利好，市场整体的那种恐惧氛围都难以被消除。这种“极度恐惧”的程度，体现出投资者对市场未来存在不确定性的担忧。即使关税状况有所好转，也不能有效地减轻投资者的紧张情绪。

许多投资者在这种情形下处于观望状态，他们不敢轻易投入资金。市场交易量低迷，新资金流入速度缓慢，整个市场仿佛被压抑气息笼罩。

比特币避险属性

比特币将在2025年达到25万美元，以太坊将涨至1.2万美元。

在《2025 年加密货币的真相与谎言》这部作品里，我把比特币视为一种能够对抗宏观经济不确定性的非典型避险工具。贝莱德开展的研究证实了这个观点，并且曾经对比特币持怀疑态度的达利欧也认可它是“财富储存手段”。

比特币在全球范围内获得了广泛的认可，它属于一种货币。它的供应量是有限的，并且正逐步成为硬通货。当宏观经济处于不稳定的状况时，越来越多的投资者把它当作资产保值的一种方式。虽然它的价格波动比较明显，但是在一定程度上，它的避险属性是被认可的。

走势原因推测

或许可以用简单的理论来解释比特币当前的走势。主要原因在于资金的流动性以及货币的超发在发挥作用。全球处于货币超发的大环境中，有很多资金需要寻找投资途径。而比特币凭借自身的特性，成为了一部分资金的流向之一。

资金流入会对比特币价格造成影响。当市场资金的流动性比较充足时，比特币价格通常会上升。投资者为让自己的资产增值，会把部分资金投入到比特币市场，这会对比特币的走势起到作用。

ETH资产特性

不要只将注意力集中在第二层解决方案会对以太坊费用进行分流这一点上，而要把 ETH 当作是一种生产性资产来对待。我的 DeFi 投资策略是把 L1 公链当作生产性资产去进行押注，同时 ETH 具有独特的潜力。

Eigenlayer 的再质押机制具备使 ETH 成为区块链历史上生产性最强资产的能力。利用再质押 ETH 这一方式，一方面能够获取更高的收益，另一方面还可以获得大量的空投。然而，在当前的本轮市场周期里，其生产属性目前与 SOL 相比较而言，表现得并不突出。

SOL市场表现

在这轮市场当中，SOL 在 Meme 币的热潮中起到了重要作用并且表现得很优异。它可以作为交易的一种媒介，还能够成为价值存储的一种方式，因此吸引了大量的投资者。

SOL 的市值处于较低的状态，同时它还给予高额的通胀奖励。基于此，在 Kamino 的 Multiply 流动性池中，用户可以获得 25%的年化收益。这种状况让 SOL 在市场中具备了一定的竞争能力，也使它成为了部分投资者的选择。

市场新趋势与问题

如果苹果公司的股票能够在 Uniswap 上进行全球范围内的自由交易，那么它会引领 DeFi 协议进入一个黄金时代。RWA 进行代币化这一行为，虽然得到了以太坊多头的看好，但是未必能对以太坊的价格起到大幅度的推动作用。

市场存在一些不良现象，其中有一类是带有内置流动性的庞氏代币经济机制。在 DeFi 领域，游说购买投票权的问题愈发严重。各个项目的年化收益率情况不明确，例如 Babylon 生态代币 BABY 已上线，其流动市值为 2.82 亿美元，完全稀释估值（FDV）达 12 亿美元。CAKE 也在对其代币经济模型进行转变。